据港交所官网，上海君屹工业自动化股份有限公司（以下简称上海君屹）日前首次向港交所提交了 IPO（首次公开募股）申请文件，国泰海通为独家保荐人。

根据招股书（申请版本，下同），上海君屹拟将此次港股 IPO 募集资金分别用于新能源及汽车智能制造技术研发、拓展海外市场并执行公司的全球化策略、潜在战略投资及收购、部分偿还若干计息银行借款以及营运资金及一般公司用途。

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）梳理上海君屹招股书发现，公司自我定位为一家机器人自动化系统及解决方案的知名集成商，但其在行业内的市场份额较低——在"新能源电池模组及 PACK 自动化生产线解决方案"市场中位列中国公司第 11 位，市场份额仅 1.3%。

与此同时，公司虽强调全球扩张，且执行全球化策略为公司募投项目之一，但其海外收入占比已经从 2023 年的 46.9% 骤降至 2025 年前三季度的 18.3%。

此外，虽然上海君屹 2023 年至 2025 年前三季度的净利润均为正且均同比增长，但公司经营活动产生的现金流量净额波动较大，甚至在 2023 年录得 -1.05 亿元，或体现出公司"造血"能力仍有不足。

海外收入占比持续下滑

上海君屹是一家机器人自动化系统及解决方案集成商，公司为汽车产业提供定制化汽车焊接自动化生产线解决方案，并为全球领先的汽车及电池制造商提供新能源电池模组与 PACK 自动化生产线解决方案。

据招股书，上海君屹的业务主要包括新能源汽车电池模组与 PACK 自动化生产线解决方案，和汽车焊接自动化生产线解决方案两部分。

按主要业务划分，2023 年、2024 年和 2025 年前三季度（以下简称报告期内），上海君屹上述两块业务的收入占比呈分化趋势——新能源汽车电池模组与 PACK 自动化生产线解决方案的占比分别为 14%、48.6% 和 64.3%，呈上升趋势。同期，公司的汽车焊接自动化生产线解决方案收入占比从 82.2% 下滑至 34.3%。

上海君屹服务于全球汽车与新能源领域的领先客户，包括遍及中国、德国、美国、法国、英国、西班牙、印度等多个市场的新能源整车制造商、一级零部件供应商及领先电池制造商。

虽然上海君屹将深化全球布局、加速全球扩张作为其策略之一，但实际数据显示，其海外业务正遭遇萎缩。这不仅意味着公司正在失去高价值的海外客户，也显示其应对地缘政治和国际供应链重构的能力面临严峻考验。

招股书披露，公司报告期内海外收入占比从 2023 年的 46.9% 降至 2024 年的 33.1%，并在 2025 年前三季度进一步跌至 18.3%。

每经记者注意到，虽然上海君屹在特定细分领域（如中国新能源车电池托盘焊接自动化生产线解决方案）排名靠前，但在其主要的两大市场中市场份额仍较小，面临激烈的市场竞争。

例如，按 2024 年全球收入计，上海君屹在"新能源电池模组及 PACK 自动化生产线解决方案"市场中位列中国公司第 11 位，市场份额仅 1.3%。不过该领域排名第一的"公司 A "的市场份额也仅有 5.6%，表明这是一个相对分散的市场。

经营活动现金流波动较大

业绩方面，报告期内，上海君屹分别实现收入 5.11 亿元、6.14 亿元和 5.64 亿元。同期，凤凰彩票welcome公司净利润分别为 2671 万元、3500 万元和 5817.2 万元，2024 年净利润同比增长 31.1%，2025 年前三季度净利润同比增长 88.3%。

尽管报告期内的净利润均为正且逐年 / 期增长，但每经记者注意到，上海君屹报告期内经营活动产生的现金流量净额波动较大，分别录得 -1.05 亿元、349.5 万元和 8746.9 万元。

招股书还披露，各报告期末，上海君屹的合同负债亦呈下滑的趋势——公司合同负债由 2023 年底的 6.6 亿元下降至 2024 年底的 5.69 亿元，并于 2025 年三季度末进一步降至 5.37 亿元。

上海君屹主要服务来自传统汽车（内燃机）及新能源汽车领域的客户。报告期内，公司来自前五大客户的收入占比分别为 70.3%、75.3% 和 68.7%。同期，公司来自最大单一客户的收入占比分别为 28.6%、28.2% 和 31.6%。

公司坦言，其依赖有限数量的客户，且不能保证能继续维持与主要客户的关系。"倘主要客户缩减或终止与我们的业务关系，或我们未能与彼等协商有利合约条款，或我们未能取得新客户（不论是否具备有利或可比条款），我们的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。"上海君屹补充称。

此外，作为一家强调技术驱动的智能制造企业，上海君屹在营收增长的同时，研发费率却在逐年下滑——招股书显示，公司研发开支占总收入的百分比由 2023 年的 6.1% 下降至 2024 年的 5.3%，并进一步下降至 2025 年前三季度的 4.6%。

每经记者还注意到，截至 2025 年 11 月末，上海君屹的存货余额约 6 亿元，而同期公司的流动资产总额为 10.77 亿元，这意味着存货占流动资产的比例达 55.66%。而报告期内，上海君屹存货周转天数分别为 700 天、631 天和 437 天。尽管呈现改善趋势，但仍处于较高水平。

上海君屹的历史可追溯至 2009 年 9 月，当时上海君屹工业自动化有限公司由马翌鑫及其前业务伙伴成立。后为筹备在新三板挂牌，公司于 2015 年 2 月完成股改，并于当年 7 月在新三板挂牌，但又于 2017 年 8 月自愿摘牌。

对于自愿从新三板摘牌的原因，上海君屹在招股书中称，是因为"新三板挂牌已无法满足我们的资金需求，也无法实现我们的长期发展计划"。

针对公司报告期内海外收入占比以及合同负债持续下滑等问题，1 月 26 日早间，每经记者向上海君屹官网提供的邮箱发送了采访提纲，但截至发稿未获其回复。

每日经济新闻

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